第277章 千股跌停，交易屏幕上的“死寂”

第277章 千股跌停，交易屏幕上的“死寂” (第1/2页)

2015年6月15日，星期一，上午九点十五分。
　　
　　深圳，默石资本，交易室。
　　
　　周末的宁静被彻底撕碎了。过去两天，陈默几乎没有合眼。他在家里书房和公司之间来回奔波，反复检查每一份预案、每一个数据、每一条流程。沈清如也一样——她把“种子”名单又过了一遍，在市场暴跌的预期下重新估算每一家公司的极端内在价值。林枫带着团队连续工作了四十八小时，对交易系统做了最后一次压力测试。
　　
　　但真正的考验，从这一刻才开始。
　　
　　集合竞价开始了。交易室里的六块大屏幕同时亮起，所有交易员都盯着自己负责的板块。没有人说话，只有服务器散热风扇的嗡嗡声，以及偶尔的键盘敲击声。
　　
　　数字开始跳动。
　　
　　上证指数低开2.5%，这在意料之中。但真正令人窒息的是个股——超过三百只股票直接以跌停价开盘。创业板更惨，低开4.8%，一百多只股票跌停。集合竞价的成交量极低，只有平时的三分之一。买盘像蒸发了一样。
　　
　　方远站在交易室中央，声音低沉而平稳：“集合竞价结束。三百一十二只跌停。创业板跌幅百分之四点八。成交量萎缩。按照预案，开盘后先观察十五分钟，不急于操作。”
　　
　　林枫坐在角落的监控台前，面前是三块屏幕。一块是默石Alpha系统的实时监控面板，一块是市场深度数据，一块是期货和期权的行情。他的眼睛从左扫到右，又从右扫到左，像一台精密的扫描仪。
　　
　　陈默站在交易室门口，双手抱在胸前。他的表情很平静，但心跳很快。不是因为害怕，是因为他知道，从这一刻开始，他们将要面对的不是纸面上的风险模型，而是活生生的、血淋淋的现实。
　　
　　九点三十分。连续竞价开始。
　　
　　灾难，在第一个毫秒就降临了。
　　
　　跌停板上的封单以肉眼可见的速度在增厚。不是几十万股的封单，是几百万、几千万股。卖盘汹涌，买盘消失。那些在周末还信心满满、喊着“牛市不言顶”的散户和机构，此刻像发了疯一样在卖出。不是主动卖出，是被动卖出——平仓线到了，券商在强平。
　　
　　“创业板跌停板封单，最大的那只是三千两百万股。”交易员小李的声音在颤抖，“买一只有两百股。”
　　
　　“报数字，不要报情绪。”方远的声音像一把刀，切断了空气中的恐慌。
　　
　　交易室重新安静下来。只有数字在跳动，只有屏幕在闪烁。
　　
　　九点四十分。上证指数跌幅扩大到4%。创业板跌幅扩大到6%。跌停股票数量从三百只增加到六百只。
　　
　　林枫突然开口：“陈总，你看这个。”
　　
　　陈默快步走到他身边。林枫指着屏幕上的市场深度数据——那是买卖盘的实时挂单情况。正常情况下，一只流动性尚可的股票，买一到买五的挂单总额应该在几百万到几千万之间。但现在，屏幕上显示的数字让陈默倒吸了一口凉气。
　　
　　“市场深度已降至冰点。”林枫的声音很平静，但每个字都很重，“我们持仓里的小盘股，平均买一到买五的挂单总额不足一百万元。有的股票，买一只有几百股，买二、买三、买四、买五是空的。”
　　
　　“空的？”
　　
　　“对。没有任何买单。”
　　
　　陈默盯着屏幕，脑子里在快速推演。一百万的买盘，意味着他们即使只卖一万股，也需要吃掉买一到买五的所有挂单，把股价打下去几个价位。而在连续跌停的市场上，打下去几个价位，就意味着跌停。
　　
　　“我们的卖单能成交吗？”
　　
　　林枫摇头。“很难。除非我们挂跌停价排队。但按照现在的封单量，排队可能要排几天。”
　　
　　“这就是流动性枯竭。”陈默轻声说。
　　
　　他想起2008年。那一年，市场也在跌，但至少还有买盘。每天有成交量，每天有人接盘。你可以卖，只是价格低。但今天不一样。今天，没有买盘。你卖不出去，不是因为价格太低，是因为根本没有人买。这不是下跌，这是冻结。
　　
　　他转过身，面对交易室里的所有人。“暂停所有卖出指令。不卖了。卖不出去，就不卖。等流动性恢复。”
　　
　　方远皱眉。“陈总，我们的现金储备还需要增加……”
　　
　　“增加不了了。”陈默打断他，“市场已经没有流动性了。我们现在卖，只会把股价打到跌停，而且还不一定能成交。与其这样，不如不卖。用现金储备扛。”
　　
　　方远沉默了两秒。“明白。”
　　
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　　十点，市场跌幅继续扩大。
　　
　　上证指数跌了5.5%，创业板指数跌了7.8%。跌停股票超过八百只。整个市场像一潭死水，没有买盘，没有成交，只有无尽的卖压在堆积。
　　
　　林枫的屏幕上有几张图，是融资余额和强制平仓量的实时估算。他的模型在高速运转，不断刷新数据。
　　
　　“融资盘已经开始大面积强平。按照现在的速度，今天可能有两百亿到三百亿的融资盘被强制卖出。这些卖盘大部分集中在中小盘股上，进一步加剧了跌停板上的封单。”
　　
　　陈默问：“场外配资呢？”
　　
　　“更惨。场外配资的平仓线更低，杠杆更高。很多配资盘在开盘后的前十五分钟就已经爆仓了。他们的强制卖出是通过个人账户分散执行的，不会在公开数据上显示。但从成交量看，今天上午的卖盘中，至少有百分之三十来自场外配资的强平。”
　　
　　周锐站在旁边，脸色铁青。“这已经不是市场了。这是屠宰场。”
　　
　　没有人接话。
　　
　　十点三十分。上证指数跌了6.8%，创业板指数跌了8.5%。跌停股票超过一千只。
　　
　　“千股跌停。”方远轻声说。
　　
　　交易室里，所有人都盯着屏幕。没有人说话。屏幕上的数字在跳动，但那些数字已经没有意义了。跌停就是跌停，封单就是封单。没有成交，没有价格发现，没有任何市场功能。
　　
　　陈默站在屏幕前，看着那些被钉在跌停板上的股票代码。有些公司他认识，是“种子”名单上的候选——基本面优秀、现金流强劲、管理层优秀。但在这一刻，它们的股价和那些垃圾公司一样，都被钉在跌停板上。市场不分好坏，无差别屠杀。
　　
　　他想起老陆说过的一句话：“在流动性危机中，基本面是无效的。所有人都在卖，不管公司好坏。你能做的，只有等。等恐慌过去，等理性回归，等市场重新睁开眼睛。”
　　
　　他转过身。“林枫，你的压力测试里，流动性枯竭的场景，假设的市场深度是多少？”
　　
　　林枫调出一张表。“最坏的情况，假设市场深度下降百分之九十。今天的情况，已经超过了那个假设。实际的深度下降，可能达到了百分之九十五。”
　　
　　“那我们的模型呢？”
　　
　　“模型还在跑。但说实话，在这种极端情况下，任何模型都只能估算。真正的风险，不在模型里。”
　　
　　

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